报告导读公司公告引入战略投资者北京京东★：（1）达晨财信和达晨创富与北京京东签署《股份转让协议》，达晨财信和达晨创富拟将其持有的公司合计5.02%股份转让给北京京东（转让完成后达晨系持股降低至12.48%），转让价格为66.47元/股尊龙d88注册登入，合计价款6.6亿★。

　　投资要点多维度业务合作★，资源整合★、战略协同增强长期竞争力公司引入京东作为战投后，双方将达成以下合作★：（1）线上引流获客及线下门店运营合作。

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　　筹建成都生产基地★，奠基未来成长近3年公司产能利用率负荷较满★、旺季面临产能瓶颈★，故计划在成都建设维尚生产基地，计划投资10亿，其中拟将本次定增募集资金中的4.344亿投入到项目建设中，建设期3年，达产后可实现年销售收入19.84亿★、IRR达19.2%。

　　制定的业绩考核目标为以20年营收为基数，2021/2022年增长率不低于20%/35%。

　　盈利预测及估值公司积极推进整装渠道拓展、自营城市份额提升★、线上渠道建设★，依托公司优秀的软件技术及信息建设，本次引进京东作为战投后将实质形成多方面业务协同★，我们认为公司业绩将持续修复。

　　整装方面，京东将扶持尚品的圣诞鸟自营整装业务（20年全口径收入3.45亿元尊龙d88注册登入，同比+25%），并帮助其对外拓展更多整装云（20年全口径收入4.67亿元★，同比+35%）会员★，将促进尚品整装业务增长提速★。

　　限制性股票激励激发活力，彰显发展信心公司今年推出2021年限制性股票激励计划，数量为315.6万股（占当前总股本1.59%）★，激励对象包括多位副总经理以及中层骨干（占比接近70%），覆盖面广。

　　我们认为尚品宅配作为定制家居行业最具互联网基因的企业，本次引进京东将进一步强化数字化运营能力，有望打造业绩新成长点，建议密切跟踪后续双方合作。

　　预期成都基地建成后，将大幅缩短西南地区物流辐射半径和交货周期，并对佛山、无锡基地形成有力补充。

　　（2）尚品宅配将向北京京东以64★.56元/股的价格非公开发行股票，募集资金不超过5.344亿，用于成都维尚生产基地建设、定增股份锁定期为3年★，完成后北京京东将合计持有尚品宅配8.8345%股份，成为仅次于董事长的第二大股东。

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　　京东为尚品的线下门店提供配套供应链输出、营销支持★、品牌合作等资源支持，并采取★“京东品牌+尚品宅配旗下品牌”的双品牌联合市场营销策略。

　　您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。

　　尚品则会成为京东授权品牌，实现“线上获客-线下服务-线上交易”★，提升线下门店的转化效率和服务能力。

　　尚品宅配在新居网O2O营销★、MCN设计师资源等方面积累深厚（300+IP家居类达人，新居网全网粉丝超1★.8亿）★，将与京东平台进行深度打通和共建，打造更多流量IP。

　　基于尚品的BIM整装数字化系统，以及京东在物流★、仓配能力，拟共建中央厨房式供应链系统及仓配体系。

　　：2%。预期成都基地建成后★，将大幅缩短西南地区物流辐射半径和交货周期★，并对佛山、无锡基地形成有力补充。限制性股票激励激发活力★，彰显发展信心公司今年推出2021年限制性股票激励计划，数量为315★.6万股（占当前总股本1.59%）★，激励对象包括多位副总经理以及中层骨干（占比接近70%）★，覆盖面广尊龙d88注册登入。★”